投资交易的高明之处在于懂的坚守

投资分析的核心是商业理解力和概率思维，投资交易的核心是赔率和逆向思维，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。从长期来看，优秀的交易无法挽救糟糕的分析，优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下，最难的还是学会等待（无论是持股还是持币）。
投资业绩都是后验的，但每一笔投资的中长期概率和赔率却是可以事先决定的。优秀的业绩只是结果，导致这一结果的原因才是本质。努力、天赋和运气可能是最重要的3个原因：在正确的方向上努力会给你一个成功的下限，天赋决定了成长的效率和时间成本，而运气总会给坚持正确的人以意外的惊喜。
成功的投资人与其说是精于计算和选择，不如说是他们更懂得放弃和坚持；与其说是能耳听六路眼光八方，不如说是始终心无旁骛的保持专注；与其说是天赋异禀见识超常，不如说是更能深刻看到自身的局限性，清楚知道市场中的可为与不可为。所谓的投资大神，不是他们获得了神秘的天启，只不过是忠诚于复利并永远践行罢了。
懂复利的人都明白，复利的可持续性与盈利能力是矛盾（这与ROE类似），高复利与长周期不可兼得，其中以巴菲特的50年近25%为人类目前的极限（那些只看高复利不看时间就称战胜巴菲特的，基本还没摸着投资的毛）。在高复利之后向着均值回归是必然的，这其中既有客观因素，也有主观因素。投资生涯里最好的情景是：初期高复利，之后稳健但极强的持续性。
投资在某个阶段特别容易沉溺于“完美系统的构建”，然而这与终身致力于制造永动机的差别并不大。系统越是繁复、思维越是沉溺于细节，其实与投资的本质就距离越远。投资做得越久越能体会到，最可依靠的是质朴简洁却击中本质的方法论，最应重视的是大格局和战略上的成功。
对一个投资人来说，比较危险的一种情况是早早的拥有“真理在握”的感觉。如果同时再无聊点儿或者争强好胜些，对稍微不同道者就口诛笔伐，那基本上说明没啥进步的余地了。投资当然是有毫不可动摇的基本原则，但投资的不同要素的权重却没有什么“神圣模型”。当然这不是说见异思迁，而是保持思维的开放性，这其实也是一种能力。
集中还是分散好？如果从特定阶段性角度考虑，取决于鱼（弹性）与熊掌（安全性）哪个对你更重要。如果从长期常态来考虑，集中似乎代表了对公司挖掘和分析的高度自信。但转念一想，如果真那么自信，理应可以挖掘到更多优秀的标的并适度分散啊。当然这本质上是个度的问题，最终讲究的是研究深度与仓位效益的匹配、投资弹性与风险分散的适中。
投资决策环节涉及的要素很多，但如果精炼总结下可能有三点最关键：1，大局观。就是清楚你处于整个市场周期的什么位置，是该恐惧、贪婪还是麻木；2，价值判断。下注要瞄准在未来优势类别的对象上，与时间做朋友；3，预期差。明确价值判断的假设和估值所包含的预期，当出现高度预期差的时机时保持敏感度。
投资神话里都是百战百胜的故事，但现实其实很骨感，即便是巴菲特都承认不断在犯错。然而为什么有的人一犯错就致命有的犯了错并不导致严重损失呢？区别在于：1，主观上是否承认自己是会犯错的凡人？2，客观上是否善于用安全边际保护自己？3，是否分散了风险并用良好赔率弥补？所以损失是取决于错误的预处理。
你当真觉得交易不是一向论资排辈，倚老卖老的行业么？只不过，论的是自己的经验，排的是自己的经历，避开一夜暴富并且运气也不错的赌徒以及常人所不能知晓的内幕人士，在能称之为职业交易者的人群中，交易老手不一定是交易高手，但是交易高手一定是交易老手。
交易的经历不仅仅是学会怎么不亏钱，更是要学会长期稳定的赚钱，尽管某一次交易可能收获颇丰，但是放在整个交易生涯的周期来看，也许每个年度的盈利比其他的行业高不了太多，只不过偶尔，爆炸性的财富增长足足的抓住了大家的眼球，反而遮住了大部分时间的平淡无奇甚至是连续亏损的时光，曾经在完善了交易系统的第二年连续前十个月都是亏损的，但是最后两个月的盈利足够把全年的盈利率做到30%，在那段备受煎熬的岁月，内心需要的承受的不仅仅是有资金的持续缩水，还有内心对交易系统的怀疑，其实，在整个交易生涯中关键的时间点就那么一两次，坚持下来了就是一片坦途，坚持不下来就需要继续忍受磨炼等待着下一次的机会，而这下一次的机会也许会遥遥无期，大部分的交易者就是在这遥遥无期的等待中耗光了最后的精力。
高手之所以高，高明之处在于懂得坚守，交易时间越久的高手越不敢轻易预测行情，经历过几次牛熊轮回之后，充分认识的人性的贪婪和恐惧，这个市场从来都不缺疯狂的演出，在理性的范畴内你永远预测不了已经丧失了理性的交易者会凭着那股疯劲把价格推到哪儿去，所以能做的仅仅是在自己的盈亏比的区间内做好止损或者止盈，止损自己设置明确的关键点，至于止盈，那是市场决定的。